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:持有人难忍投资巨亏 管理人难忍精神压力 定增基金将成注定会消失的品种?

2018-09-14 07:07:19 金陵晚报 

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  金证券记者 张贺

  “今年虽然各类基金表现都不咋样,但我觉得最惨的是新三板基金和定增基金。”沪上某公募基金人士林先生对《金证券》记者表示,这两类基金都是前几年的大热,今年集中到期,但因为诸多不顺导致亏损巨大,不管是清算还是转型,都面临重重困难。

  但如果非要在两类基金中“比惨”,定增基金无疑更胜一筹。毕竟,当初的投资人认为其是“闭着眼睛都赚钱”的。

  ()“稳赚”的定增基金超六成亏损

  林先生对《金证券》记者说,新三板市场投资门槛高,保护了中小投资者,损失大的主要是大户和机构,加上投资时大家就有高风险高收益的预期,产生的纠纷相对少一些。定增基金就不一样了,很多人买都是看中其“稳赚不赔”,属于低风险预期,但现在不仅退出缓慢,收益也亏损,投资者心理上无法接受。

  记者注意到,在2015年至2016年风生水起的定增基金,成立两三年以来,最高亏损幅度近65%;以“定增大户”著称的财通基金、九泰基金等,不仅风光不再,更面临转型困境。

  同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示,截止9月12日,市场上共有51只定增基金(A类C类合并计算),其中,有31只基金仍为负收益。“定增大户”财通基金4只产品,仅1只正收益;九泰基金8只产品,仅2只正收益。

  定增基金的遇冷主要受到定增市场政策变动影响。2017年2月17日,证监会发布再融资新规,从发行端收紧定增,定增发行价的定价基准日发生了变化,“打折买股票”的效应减弱。2017年5月27日,证监会再发减持新规,从退出端加大对定增市场的限制。定增股票第一年最多能卖出50%的股票,剩余部分还要再等一年才能清算。

  定增规则出现重大改变后,定增基金以往的策略失灵,转型成为必然。市场上定增产品的期限多为1.5年-2年,不能满足新规下定增投资周期长达2.5-3年的周期,多数已经进行定增投资的产品面临项目退出延期或变更投资范围等问题。《金证券》记者注意到,今年以来,广发睿吉定增、国投瑞银瑞泰定增、博时睿益定增等超过10只产品已宣布转型。其中,九泰锐诚、九泰锐丰等均为提前转型。

  ()管理人和持有人现在都很痛苦

  “定增基金持有者最痛苦的并不是业绩亏损多少,而是心理上的巨大落差。”投资某定增基金的李先生对《金证券》记者说,之前定增项目一直说“闭着眼睛都赚钱”,因为可以高折价拿股,都以为是和打新股差不多的无风险套利行为。“现在告诉我亏了20%多,根本不能接受。”

  还有业内人士透露,某基金公司员工前几年刚工作,收入不高,看到2015年大牛市定增基金收益都是翻倍,于是就把家里七大姑八大姨的钱,凑了一百万,买了个定增专户,而且还是劣后级。“专户都是只有内部人才能买到的,普通投资者买不到,但现在这种行情下,劣后级很可能一分钱也拿不回来。”

  定增基金的管理人日子也不好过,除了业绩压力更有精神上的压力。

  林先生对《金证券》记者说,由于退出渠道不畅,不少基金公司旗下定增产品出现赎回难题,有公司员工因此被投资者围堵,公司不得不花费大量人力物力进行一对一协调,“做这行的朋友对我说,每天都在安抚投资者情绪,自己的压力无法排解”。

  那么,定增基金还有未来吗?林先生并不看好。“我觉得这是一个注定会消失的品种,盈利模式都不存在了,产品还有存在的意义吗?”他认为,定增基金转换为LOF基金,只是给参与定增的持有人提供退出机制罢了,转型后也不会再以定增作为主要投资策略。

  但也有业内人士认为,减持新规实施后,基金公司对定增项目更加谨慎,会进行仔细甄别,全面了解定增标的,具有较强项目评估和项目获取能力的管理机构会获得更大收益。因此,定增基金不会消失,但投资难度会加大,优质项目会更加抢手。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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